Відомий економіст Нуріель Рубіні, що передбачив свого часу економічний колапс 2008 року, продовжує "радувати" прогнозами. У 2013 році очікується новий обвал фінансових ринків, пише він у своїй статті в Project Syndicate.

На думку експерта, почалася в липні підйом фондових ринків поступово сходить нанівець, що пояснюється відсутністю значних поліпшень в світовій економіці і перспектив економічного зростання. Пояснюючи причини уявній йому неминучою корекції, Рубіні поетапно розглядає основні фактори, що впливають на стан ринків.

Рецесія в зоні євро, пише економіст, поширюється від периферії до центру, діставшись до Франції, Німеччина ж у цих умовах зіткнулася з уповільненням зростання на одному з основних експортних ринків - азійському. Великобританія, як і єврозона, вже пережила подвійну рецесію. Найбільш економічно сильні сировинні експортери, такі як Канада, країни Північної Європи, а також Австралія, сповільнюються в умовах зниження попиту в США, Європі і Китаї. Економічне зростання в США тримається на мінімальному рівні 1,5-2% протягом більшої частини року. Японія впадає в нову рецесію. Країни, що розвиваються, - БРІК, Аргентина і Туреччина - також сповільнилися в 2012 р.

В 2013 році, вважає Рубіні, що ризики уповільнення світової економіки будуть посилюватися у тому числі і завдяки поширенню режиму жорсткої економії бюджетних коштів в більшості розвинених країн.

Небезпека посилюється тим, що кризові явища починають проникати в ядро єврозони. Що стосується США, то навіть якщо Обама і республіканці в Конгресі зможуть домовитися про бюджетному плані, уникнувши тим самим "фінансового обриву", скорочення витрат і збільшення податків, призведуть до уповільнення зростання в 2013 р. принаймні на 1% ВВП.

Аналізуючи причини недавнього бурхливого зростання на глобальних ринках активів, Рубіні вказує на викид центральними банками значних обсягів емітованих грошових коштів, що забезпечило зростання насамперед найбільш ризикованих активів. Так, ФРС США скористалася масованим не обмеженим по часу кількісним пом'якшенням (QE). Оголошення ЄЦБ про початок програми "безпосередній скупки облігацій" знизило ризик кризи суверенного боргу периферії єврозони і розпаду валютного союзу. Банк Англії перейшов від QE до РЄ (кредитного пом'якшення), а Банк Японії неодноразово збільшив розмір своїх операцій по QE. Монетарні влади інших розвинених країнах т скоротили свої облікові ставки. Все це разом створило непоганий мікроклімат для скупки інвесторами акцій компаній, сировинних активів і валюти країн, що розвиваються.

Однак все це, на думку Рубіні, скоро перестане надавати позитивний вплив на ринки, і зростання вартості основних активів зміниться падінням. Пригнічувальну дію на ринки буде надавати і зростаюча невизначеність перспектив вирішення кризи єврозони. Нагадаємо, що у своїх попередніх виступах Рубіні передбачав різні варіанти розвитку подій, починаючи з виходу із зони євро Греції і Португалії до кінця 2014 р. і закінчуючи повним її розвалом.

Не найкращий фон для економіки та ринків створює і зростання політичної невизначеності. Рубіні не виключає відновлення в США партійного протистояння з приводу боргової стелі і нового витка боротьби за заходи середньостроковій фіскальної економії. В інших регіонах майбутні вибори також збільшують ризики.

Це доповнюється геополітичної невизначеністю: як і раніше існує небезпека військової конфронтації між Іраном та Ізраїлем; ймовірна нова війна Ізраїлю і ХАМАС; "арабська весна" змінюється похмурою зимою економічної, соціальної та політичної нестабільності, а територіальні суперечки між Китаєм, Кореєю, Японією, Тайванем, Філіппінами і В'єтнамом розпалюють націоналістичні настрої.

Все це, на думку Нуріеля Рубіні, становить ту критичну масу, яка в наступному році призведе до обвалу на світових ринках.

Втім, як показує практика, до прогнозів "буревісника кризи" варто ставитися з часткою здорового скепсису. По суті, єдиним його стовідсотковим попаданням можна вважати криза 2008 року. Однак такий розвиток подій прораховувалося не тільки їм - не треба було бути великим фахівцем, щоб припустити, що послідує за іпотечним безумством початку 2000-х у США.

З Рубіні можна посперечатися і в тому плані, що обвал може статися на тлі досить м'якою грошово-кредитною політикою, що проводиться сьогодні основними світовими ЦБ. Поки центробанки продовжують викидати на ринок нові порції грошей, а процентні ставки залишаються на невисокому рівні, ніщо не заважає інвесторам і далі купувати фінансові активи, акції і біржові товари.

Спровокувати справжній обвал здатне якась екстраординарна подія - таке як вихід з єврозони і дефолт Греції або застосування ядерної зброї на Близькому Сході. Але перше, за прогнозами самого Рубіні, може відбутися не раніше кінця 2014 року. Другий варіант взагалі можна розцінювати як гіпотетичний.

В іншому, як показує практика останніх років, глобальна криза продовжує носити уповільнений характер. Не виключено, що таким він і буде залишатися до появи нової світової економічної моделі

Сергій СЕРЕБРОВ